Трансформация системы международных расчетов: старые и новые вызовы

12 апреля 2024 года в Санкт-Петербургском государственном университете состоялся круглый стол «Трансформация системы международных расчетов в условиях «старых» и «новых» вызовов: теория и практика».

Мероприятие являлось частью XXI международной конференции «Эволюция международной торговой системы: проблемы и перспективы», которая на этот раз была включена в программу VIII Международного экономического симпозиума, посвященного 300-летию СПбГУ.

Круглый стол был организован кафедрой мировой экономики при поддержке Центра технологий распределенных реестров СПбГУ.

В своем докладе «Почему за 25 лет евро не стал реальной альтернативой доллару» чл.-корр. РАН О.В. Буторина рассмотрела процесс интернационализации евро в контексте теории международной валюты и важнейших сдвигов, происходящих на мировых финансовых и валютных рынках.

При введении евро в 1999 г. основным препятствием для развития его международных функций считалась недостаточная капитализация номинированных в единой валюте фондовых рынков. Соответствующие долларовые рынки имели капитализацию в 3-4 раза больше. Отсюда происходила их большая ликвидность и, соответственно, привлекательность для участников рынка. Данный разрыв с годами не уменьшился. На конец 2-го квартала 2023 г. капитализация фондового рынка превышала 46 трлн долл., тогда как для ЕС она равнялась 12 трлн долларов.

За минувшую четверть века доллар сохранил за собой статус ведущей валюты (англ. – vehicle currency) на мировых валютных рынках, где его доля по-прежнему составляет около 90%. При этом спреды в валютных парах с евро сократились до минимально возможных и в случае в наиболее торгуемыми валютами не превышают спреды в парах с долларом. Другими словами, стоимость операций для участников рынка не является ограничителем для роста оборотов в евро. Тем не менее, согласно последнему трехлетнему докладу Банка международных расчетов в Базеле (апрель 2022 г.) из 18 наибольших по оборотам мировых валютных пар только три не включают доллар. Это пары евро – британский фунт, евро – японская иена и евро – швейцарский франк. В общей сложности на них приходится менее 5% оборота мирового валютного рынка.

Дополнительными препятствиями, по словам докладчика, к развитию международных функций евро выступают как вскрывшиеся в ходе кризиса еврозоны её внутренние изъяны (в том числе дезактивация автоматических стабилизаторов экономики в странах Южной Европы), так и начавшееся после 2008 г. быстро увеличение доли Азии в мировом ВВП при зеркальном сокращении доли Евросоюза.

Проблемы трансформации системы международных расчетов также обсудили: к.э.н. А.В. Варнавский – руководитель Центра финансовых технологий СПАО «Ингосстрах»; д.э.н., профессор, действительный член РАЕН А.С. Генкин – президент АНО «Центр защиты вкладчиков и инвесторов», член Экспертного совета при Банке России по защите прав потребителей финансовых услуг; А.Н. Киреев – технический директор Центра технологий распределенных реестров СПбГУ; д.э.н. Д.А. Кочергин – главный научный сотрудник Центра макроэкономического анализа и прогнозирования Института экономики РАН; А.Ю. Михайлишин – Генеральный директор ООО «Цифровые платежи», Председатель Комиссии по платежным системам и трансграничным расчетам ТПП России, Глава целевой группы BRIСS Payments & Fintech Рабочей группы финансовые услуги Делового совета БРИКС.

Заседание вёл к.э.н., доцент кафедры мировой экономики СПбГУ Игорь Олегович Нестеров.

Программа.